收益率下滑 “互联网宝宝”成长有压力
　　 78只互联网宝宝规模低速增长 天弘余额宝货币同比下降28.3%

　　4月29日，融360发布《2019年一季度互联网宝宝报告》。融360大数据研究院监测数据显示，截至2019年一季度末，78只互联网宝宝对接的122只（较2018年末增加5只）货币基金的总规模为4.69万亿元，较2018年末增加了1.14%。

　　一季度末，互联网宝宝类货币基金规模排名第一的仍为天弘余额宝货币，规模为1.04万亿，同比下降28.3%。天弘余额宝货币自2018年6月开始增速下滑，已经连续四个季度规模收缩，2019年一季度同比下降38.72%。

　　报告显示，2018年至今，除了在2018年12月和2019年1月年末互联网宝宝收益率略有反弹，其他时间均在持续下跌。2019年3月，互联网宝宝平均收益率为2.53%，同比下降了175BP。收益率最低点出现在2月份，平均收益率为2.42%，创近几年新低。

　　一季度互联网宝宝规模低速增长

　　根据wind数据显示，3月末货币基金的规模为8.29万亿元，所有78只互联网宝宝对接的货币基金约占56%。

　　从互联网宝宝的规模增速来看，仅2018年四季度的规模为负增长，2019年一季度又重回正增长趋势，但增速较低，难以回归曾经的高增长。

　　融360大数据研究院认为，2019年一季度互联网宝宝规模增速较低的原因，一方面在于货币基金的严监管，严禁货币基金冲规模；另一方面在于一季度股市行情较好，大量资金流入与股票相关的非货币基金，导致一季度公募基金规模暴增8000多亿。

　　天弘余额宝规模连续四个季度缩水

　　据融360大数据研究院监测数据显示，截至2019年一季度末，互联网宝宝类货币基金规模排名第一的仍为天弘余额宝货币，规模为1.04万亿，同比下降28.3%。天弘余额宝货币自2018年6月开始增速下滑，已经连续四个季度规模收缩，2019年一季度同比下降38.72%。

　　2019年4月10日，天弘余额宝货币取消个人交易账户持有额度及单日申购额度限制。此举或与天弘余额宝货币的规模不断下降有关，目前余额宝对接21只货币基金，对天弘余额宝货币基金起到了一定的分流作用，也进一步缓解了天弘余额宝货币的集中度压力，所以放开限购也是缓解规模进一步收缩的策略。

　　天弘余额宝货币的规模仍和排名第二的货币基金相差甚远，2019年一季度排名第二的为“建信现金添利货币A”，规模为2239.26亿元，天弘余额宝货币规模是该货币基金规模的4.6倍。

　　排名前十的互联网宝宝系货币基金中，有6只银行系互联网宝宝，第三方支付系均为余额宝对接的货币基金。说明互联网宝宝仍是渠道为主的产品，除了支付宝强大的渠道外，银行在渠道方面占据主要优势，尤其是招商、建行、工行等高用户量的银行。

　　目前，余额宝共对接21只货币基金，除了“天弘余额宝货币”和“农银汇理日日鑫交易型货币A”的规模出现负增长外，其他19只货币基金均为正增长。报告认为，由此看出目前互联网宝宝对接越来越多的货币基金成为趋势，一方面可以稀释主流货币基金的集中度；另一方面，也反映了货币基金渠道为王的属性，促使货币基金更加积极地去找高流量平台代销。

　　2月平均收益率创近几年新低

　　2018年至今，除了在2018年12月和2019年1月年末互联网宝宝收益率略有反弹，其他时间均在持续下跌。2019年3月，互联网宝宝平均收益率为2.53%，同比下降了175BP。收益率最低点出现在2月份，平均收益率为2.42%，创近几年新低。

　　一季度中，1月份由于年终流动性收紧的因素逐渐褪去，互联网宝宝收益率较2018年末有所下滑；2月份货币政策宽松，货币市场利率延续低位，互联网宝宝收益率跌至2.5%以下；3月中下旬，受银行季末考核和缴税等因素影响，资金面略有趋紧，互联网宝宝收益率又小幅升至2.53%。

　　具体来看，2019年一季度银行系宝宝收益率明显高于其他三类，收益率最低的为代销系互联网宝宝。银行系宝宝较代销系宝宝收益率平均高出35-45BP。所以投资者在进行选择时，可以多考虑银行系的互联网宝宝，当然平台的便利性也是互联网宝宝的主要参考因素。

　　收益率排名前十的互联网宝宝，银行系有6只、代销系有3只、基金系1只、无第三方支付系。银行系宝宝在收益率方面更有优势，而第三方支付系宝宝在渠道方面更有优势，且微信的零钱通和支付宝的余额宝还具有支付功能，对于以追求功能为主的个人投资者来说更有吸引力。

　　预计未来收益率没有大波动