变“独木桥”为“立交桥”——以市场化手段和供给侧改革解民企融资难题

　　新华社北京5月29日电 题：变“独木桥”为“立交桥”——以市场化手段和供给侧改革解民企融资难题

　　新华社记者刘铮、王希、吴雨、刘开雄

　　民营、小微企业融资难局面正在出现积极变化：新华社记者赴江苏、广东、四川、贵州等地调研数十家民企发现，不少一度因融资压力“喘不上气”的民营企业家现在感叹，终于能“缓口气”、好好思考一下企业的发展了。

　　回首来路，融资难老问题为何此轮如此凸显？民企融资还得怎样打通堵点？高质量发展之路上，怎样才能把过于依赖间接融资、过于依赖抵押的“独木桥”，变为多渠道筹措资金、提供个性化金融服务的“立交桥”？

　　是警醒更是调整的机会，要跟上时代发展逻辑变化

　　“以前我们常说，方向对，不怕路长；但现在还得加半句，方向对，还得有‘干粮’。”去年遭遇很大资金压力的三胞集团董事长袁亚非深有感触。

　　在越来越多的企业家看来，原来市场需求旺盛、贷款来得容易，民企“只有想着做大才能做强”；而现在市场竞争激烈、结构性去杠杆，企业要做专做精，不能再过于依赖高负债、铺摊子。

　　这是一个警醒，更是一次调整机会。

　　中国经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段，绝不仅仅是文件、字面的表述，而是发展逻辑全面而深刻的变化。

　　“2018年是我自1993年创业以来最难忘的一年。”雷曼光电董事长李漫铁对记者说，在各种难题中，融资问题尤为突出。

　　融资难是个老问题。去年凸显的融资难融资贵问题有国内外形势复杂多变的原因，也有金融机构的资金投向和风险偏好变化的原因。社会各界对此已形成共识并付诸行动：对各类所有制企业一视同仁，旗帜鲜明帮助民营、小微企业解决融资困难。然而，辩证地分析，融资难也反映出部分企业延续传统发展方式惯性重规模、高负债，面对市场变化感到阵痛和不适，从深层次看是传统发展方式之困。

　　转型过程中，“两极分化”出现了。调研中记者发现，一些企业早早认识到了市场变化走上了做精主业、创新驱动之路，日子过得越来越好。而一些举债扩张过快的企业，流动性紧绷，资金稍一收紧、一口气喘不上来就是财务风险。

　　转型如同登山，人到半山路更陡。资金是企业经营的血液，容不得片刻断供。大时代要求企业必须转型升级，然而企业之难在于怎样在现有融资环境和经营压力下，持续投入，最终登顶。

　　“人工高、租金贵，我们也知道要转型，要生产高附加值产品，但创新研发不需要投入？产生现金流不需要时间？稳定队伍开拓市场不需要成本？”得润电子董事长邱建民有些无奈。

　　这一轮融资难警醒企业，高杠杆、快速扩张的老路再也走不通了，要合理安排融资结构、走内涵式发展之路；这也要求金融机构的服务及时跟上时代和企业需求的变化。

　　救急≠救济，坚持以市场化办法解难题

　　最新数据显示，4月我国债券市场民企债券净融资达159亿元，实现今年以来首次由负转正。

　　从一年前民企发债屡屡受阻引发高度关注，到如今债券净融资转正，这期间发生了什么？

　　央行去年10月推出民营企业债券融资支持工具，从改善市场预期、提振投资者信心入手化解难题。

　　红豆集团是受益者之一，集团财务公司副总经理孙东明说，支持工具相当于为企业发债匹配了一份保险，保障投资者的收益，帮助市场克服恐慌。去年11月红豆在支持工具帮助下顺利发债，利率下降了近1个百分点。今年4月上旬红豆又顺利发了一笔债，在没有使用支持工具的情况下利率仍小幅走低。

　　央行市场司副司长邹澜说，19家曾发不出债的企业借助支持工具帮扶顺利发债，避免了资金链断裂。后续部分企业又进行了融资且不需再配以支持工具，说明民营企业债券融资逐步企稳恢复。

　　支持工具启动之初，就明确了坚持市场化、法治化原则，重点支持经营较好、有前景，只是遇到短期困难的企业。

　　回顾去年紧急驰援翰宇药业的过程，深圳市属国企高新投集团董事长刘苏华道明了决策依据：药品关乎民生，而且研发投入大、周期长。本着扶持科技型企业的初心，加上对自身风控的自信，可以、也应该伸出援手。

　　提供公司债担保、委托贷款、纾困共济资金……深圳高新投迅速出手，令面临大股东股权质押“爆仓”风险的翰宇药业再获生机。截至2019年3月，深圳高新投已为90多家上市企业紧急提供158亿元的再融资服务支持。