“从0到1”的历史性一步

　　祝惠春

　　6月13日科创板正式开板，中国资本市场迎来了一个全新板块，迈出了“从0到1”的历史性一步。

　　当下，全球新一轮科技革命和产业变革同我国经济优化升级交汇融合。我国拥有完整的产业体系、巨大的市场空间、丰富的人力资源，完全可以在这次浪潮中，构建起面向未来的经济结构。但是，科技创新领域的投融资问题一直有所欠缺，提升资本市场服务创新能力迫在眉睫。

　　从国际经验看，科技创新离不开雄厚的科研力量，也离不开发达的资本市场。例如，美国新经济的发展，在很大程度上要归功于美国发达的创投业和纳斯达克市场，苹果、谷歌、脸书等高科技公司无一不是在其扶持下壮大的。

　　目前，我国经济进入高质量发展阶段，这就要求资本市场“因时而变、因时而动”。例如，在资本市场“进口”端，一些科技创新企业虽然在关键核心技术上取得突破或阶段性进展，拥有良好发展前景，但受困于发审机制、财务指标等条件，上市需求得不到满足，只能“远走他乡”。在资本市场“出口”端，由于退市制度尚未常态化，导致上市公司里“僵尸企业”“空壳公司”长期得不到出清。

　　新时代对资本市场制度的适应性、包容性提出了新的要求，开启科创板正当其时，不仅可以支持符合国家战略、拥有关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业做优做强，还能够落实以信息披露为核心的证券发行注册制改革。比如，在发行制度上，允许未盈利企业、同股不同权企业、红筹企业发行上市，提高制度“包容性”；在发行定价上，由定价制度改为询价制度，体现市场化；以信息披露为核心，打破行政审批思维，更加强调信息披露全面、真实、完整；在退市制度上，建立“最严”退市制度标准，完善优胜劣汰机制……

　　可以说，科创板将有效发挥资本和市场的巨大力量，架起金融资本与科创要素的通道，促进科技与资本深度融合。

　　另外，作为中国资本市场新开辟的“实验田”，科创板如何稳妥、有效地完成资本市场从“增量改革”到“存量改革”的转变；如何让金融改革的目标心无旁骛指向服务科技创新；如何真正把选择权交给市场，减少不必要行政干预；如何提高违法成本，不让股市乱象在科创板重现等，这些关键制度的改革探索，既需要一个逐渐完善和成熟的过程，也需要市场各方理性包容、共同呵护。路虽远行则将至，事虽难做则必成。相信科创板一定会行稳致远，为中国资本市场美好明天注脚。